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汽车行业周报:事故引发思考,但智能驾驶趋势不改

发布时间:2016-07-04    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:表现优异,总体上涨

本周汽车板块整体跌幅为4.03%,跑赢沪深300指数1.59个百分点,其中汽车销售及服务板块本周涨幅最高为4.73%,商用车板块涨幅最低为2.56%。汽车销售及服务板块领涨个股为特力A(000025),本周涨幅为21.00%;商用车板块周涨幅最高的个股为中通客车,本周涨幅为8.96%。本周推荐组合中均胜电子和康盛股份表现较佳,涨幅分别为1.69%和1.67%,表现优于板块整体。

ModelS事故引发思考,但不改智能驾驶大趋势

近日,一辆特斯拉Model S车型在应用Autopilot自动驾驶模式时发生车祸并造成人员伤亡,NHTSA已展开对ModelS设计和安全性的评估,此事件引发了社会对于智能驾驶发展前景的热议。我们认为事故本身非常值得整个产业界深挖技术层面原因并形成有效的解决方案,但任何技术与产业的发展初期都会伴随着问题与纠错,直到其成熟稳定阶段,我们判断汽车智能化仍然是大势所趋。与此同时,宝马、英特尔和Mobileye近期宣布将在无人驾驶领域展开合作,这说明产业界对于智能驾驶的热情依然高涨。在国内,智能驾驶也逐步具备产业落地的条件,高级智能辅助驾驶(ADAS)将扮演主要推进角色,其主线是汽车主动安全功能的实现,并为进入下阶段的产业进阶打下坚实的基础。

整车集团投资机遇浮现

当前传统整车集团仍处于价值低估的区间,随着市场偏好切换以及企业自身的结构优化,我们认为其中一些优质企业不乏阶段性投资机遇。整车集团部分蓝筹股的股价存在超跌情况,极具安全边际,价值回调可能性高。此外部分整车集团亦成功把握智能化、新能源化、SUV等汽车行业未来发展趋势,不断优化产品结构,企业整体估值提升值得期待。此外近期国家发布一系列针对汽车产业的鼓励和刺激政策,整车集团受益程度也是最大。

合理把握整车集团阶段性投资机会

近期整车集团存在阶段性投资机遇,低估值、高股息的特性使得整车板块蓝筹股成为防御型配置的优先选择,如长安汽车、上汽集团等,而一些业务结构不断优化的整车企业如江淮汽车等亦值得投资者关注。本周长期投资组合为:康盛股份(外延+新能源汽车零部件+融资租赁)、多氟多(新能源汽车+业绩大幅增长)、广东鸿图(轻量化+国企改革+业绩高速增长)、盛路通信(业绩放量+车联网)、均胜电子(外延+智能驾驶)、长安汽车(蓝筹股+估值低+自主品牌表现)、江淮汽车(新能源+SUV+物流车)。 风险提示:政策不确定,汽车销量低于预期。

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